欧央行QE预期推动欧洲国债收益率跌至数百年低位-外汇频道-和讯网

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和讯外汇消息 由于欧洲经济复苏疲弱，欧洲央行保持极低的利率以及市场对欧洲央行QE的预期，德国的政府借款成本下滑至创纪录的最低水平。隔夜，德国10年期国债收益率降低2.6个基点，至1.12%。除了20世纪20年代的恶性通胀时期以外，这是自19世纪初以来德国借款利率的最低水平。
在整个欧洲，低利率导致国债收益率跌至历史低水平。法国、西班牙、意大利和荷兰的政府借款成本目前都处于数百年未见的低位。根据德意志银行和Global Financial Data编纂的数据，荷兰的基准政府借款成本跌至500年以来的历史低点；就连西班牙的基本政府借款成本跌至2.5%以下，创下2个世纪以来的纪录。在2012年该国的国债收益率曾一度走高至6%以上；法国的10年期国债收益率跌至1.52%，是250多年以来的最低水平；意大利的基准国债收益率昨日下降至2.64%，只有1945年的几个星期里比这个数字更低。
欧洲危机过后，全球当局都做出了不同寻常的事情来保证流动性。欧洲央行更是在美国开始尝试收紧货币之后打开了QE之门，其中一个后果就是欧洲国家的国债收益率走低。具有讽刺意味的是，意大利十年期债券收益率下破历史低位，是发生在政府对拖欠了私营部门供应商约1000亿美元付款的情况下。
整个欧洲的借贷成本正在不断下降，令市场认为这意味着欧债危机或已接近尾声。欧元区重债国也逐渐重启市场融资，重债国政府成功发行债券并吸引了大量需求，表明投资者对欧元区几个最弱经济体的信心正在增强。爱尔兰于2013年12月正式退出欧盟、欧洲央行和国际货币基金组织的救助计划。葡萄牙在经过近三年的经济与财政改革后也明显改善了经济环境和融资能力，葡政府计划在今年如期结束国际救助计划。另外，希腊也实现了债务危机以来的首次基本预算盈余，预计今年经济可能增长0.5%，这将是该国连续6年衰退之后的首次增长。或许欧元区最糟糕的时刻已经过去了，但是笔者则认为不宜过分乐观，因欧元区经济仍面临多重风险和挑战，不确定性将继续影响经济复苏前景。欧元区经济仍面临通货紧缩，经济结构性顽疾未除和欧元汇率走强等难题，彻底脱困并非易事。
2014年，欧元区GDP可能会收货微弱增长，并可能远远落后于美国。削减政府支出的项目和增税抑制了欧洲南部各国的公私领域投资，也没对经济起到什么帮助。就算财政紧缩政策在2014年的破坏力不及2013年，欧洲增长仍将被糟糕的法国经济所拖累。法国税收对收入的影响太大，而限制公共支出的举措实施得太晚。面对着高额的外债和国内公共部门债务，欧盟外围国家被迫平衡预算和经常账户。