本轮“美元魔咒”不会在新兴市场形成传染性危机-外汇频道-和讯网

luntan

张瑜 齐雯
随着近一段时期美元指数反弹上涨，阿根廷、土耳其货币出现较大幅度贬值，市场对新兴市场的担忧有所加剧。
实际上，回顾历史每一段美元大幅升值的历史，几乎都伴随着新兴市场部分国家的资金外逃、货币贬值、经济危机等问题。这些由于美元升值引发的全球资金流动、资产价格和大宗商品价格的动荡，被称为“美元魔咒”。
比如我们回顾1970年以来美元走势，可以发现美元经历了三轮比较大的升值周期：
第一次是上世纪80年代，美元升值54%，拉丁美洲国家利率大幅上涨，最终无法偿还外债经济陷入危机；
第二次是上世纪90年代美元升值45.8%，一些亚洲经济体的货币因锚定美元而被迫升值，导致出口下滑，贸易赤字上升，外债增加，随后亚洲多个经济体陷入危机；
第三次是2014年，在国际油价暴跌和美联储加息预期的推动下，美元快速升值10.3%，资金大幅流出新兴市场，新兴市场货币大幅贬值，俄罗斯、巴西经济陷入滞胀。
随着近期美元的反弹上涨（美元指数从4月中旬低点89.22 最高涨至5月的94.86，最大涨幅达6.3%），阿根廷、土耳其等国货币大幅贬值。