摩根大通：人民币三季度料贬至6.9但不会重演去年跌势-外汇频道-和讯网

luntan · 发表于 2022-1-10 00:49:40

投行摩根大通发表报告称，美国提高对中国的进口关税及贸易摩擦重燃使得其对人民币的预测转弱，该行修订未来四个季度人民币兑美元的预测，年底预测由原来的6.65元下调至6.80，而第三季更将贬至6.90。
报告强调，并不预期类似2018年中出现的人民币贬值压力会重演，因相对去年，现时中国经济情况较为坚实。人民币急速转弱对中国金融稳定的目标将会适得其反，而在摩根大通的新兴市场客户调查发现，现时人民币持仓较去年此时减少。
摩根大通将今年二、三、四季及明年首季人民币兑美元预测，分别下调至6.85、6.90、6.80及6.80，原来预测分别为6.70、6.68、6.65及6.65。

该行称，人民币走弱能有助抵销提高关税导致出口价格上升的影响，而增长前景的下行风险也令人民币前景面临下行风险。
摩根大通表示，其基本预测仍为中美贸易协议将可成功达成，但同时对短期内出现更多的下行风险作准备，因双边谈判重回轨道可能有困难。该行经济及策略团队尚未对宏观及政策方面的预测作出修订，因谈判仍存变数，估计贸易战可能令今年全球资本开支零增长，并令中国GDP增长到2020年下调0.8个百分点。
报告预期，中国会加快推出财政补贴以支持消费，进一步下调存款准备金率及放宽信贷，以及较弱的人民币汇价。至于关税的影响则可能相对温和，因其会传导至供应链中的多个环节（包括中国及其他亚洲生产者、美国进口商及美国消费者）。
摩根大通表示，因间接基本因素影响及风险溢价上升，预期将令亚洲信贷市场承压，但不预期会出现如去年般的沽压力度。中美贸易紧张升级会对亚洲信贷市场带来多方面影响，例如市场不确定性增加令风险溢价上涨、直接曝险于美国的债券产生负面因素等。一个缓解压力的因素为人民币转弱，在技术上能提供正面支持。人民币走弱增加美元债券对中国在岸投资者的吸引力，他们已成为亚洲债券的最大买家，并可能增加美债的参与。

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Gregoryces · 发表于 2024-1-4 14:46:26

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