美元进入升值通道 新兴市场国家必须加倍小心 -外汇频道-和讯网

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5月28日我写过一篇时评《一切变化都在转瞬之间，一定小心美元强势重来》，一个月后，我的预言开始得到验证，美元指数持续走强，非美货币一贬再贬。人民币兑美元已经丛5月28日的6.39贬值到了眼前的6.62，一个月的时间贬值3.6%，较今年低点贬值5.7%。从美联储6月份最近一次政策会议声明看，美联储对美国经济持续乐观，预期下半年仍会加息2次。美国经济的持续强劲和美元超出预期的加息，将使美元进入升值通道，新兴市场国家必须加倍小心。
美元进入升值通道，新兴市场国家为什么要加倍小心呢？历史经验告诉我们：美元一旦进入上升周期，会引发非美货币国家，特别是新兴市场国家的资本外流，并进而引发新兴市场国家的股市、债市、大宗商品市场暴跌和房地产等资产泡沫破裂，实体经济还会因为资金链条的断裂遭到重创甚至出现衰退。进入二季度以来，美元指数的持续走高已经引发阿根廷、土耳其、委内瑞拉等新兴市场国家市场乃至社会的动荡，金砖四国货币兑美元汇率无一不发生较大贬值。
曾经成功预测2008年金融危机的美国桥水基金创始人达里奥在其公司最新发布的《每日观察报告》中将2019年设定为危险的一年，他认为近期美元的快速升值会给新兴市场国家带来巨大债务压力，并可能通过新兴市场国家的经济衰退引发全球的经济衰退。作为金砖四国之一的印度，其央行行长帕特尔面对今年以来印度卢比对美元8%的贬值提出建议：希望美国在大量发行美债吸收美元流动性的同时，减缓缩表，否则，新兴市场国家的经济灾难将会蔓延至世界各国。
几个月来，新兴市场国家的股市、债市、大宗商品市场不断被血洗，其原因除了新兴市场国家自身的问题，就是美元持续升值不断吸走美元流动性的缘故。对于我国而言，由于外汇储备强大和大国经济的可回旋余地较大使得我国没有向其它新兴市场国家那样受到美元升值的重创。但是，我们必须提高警惕，我们一方面在主动扩大进口，一方面又要面对美国要求缩减中美贸易顺差的压力，这两件事都要支付大量外汇才能完成，还要防范美元升值对资本的外吸效应。
总之，世界经济自2008年发生金融危机以来从来没有像现在这样复杂并令人担忧。虽然10年前由美国次贷危机引发的那场世界性的金融危机十分可怕，但包括美国和深陷欧债危机的欧盟各国都在想办法拯救危机。现在不同的是，西方发达国家尤其是美国经济持续走强，而新兴市场国家的经济却在持续走弱，美国等西方发达国家只顾发展本国经济，没有拯救世界经济的欲望。新兴市场国家的问题只能自己解决，这就使新兴市场国家能否走出目前的困境出现变数。
  
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